Mientras el crudo reacciona a las tensiones en Ormuz, México navega la incertidumbre global con un peso resiliente y la mirada puesta en Banxico; Alfredo Marentes de VT Markets analiza el panorama
Por: Rodrigo Pujol Del Toro ([email protected])
El inicio de julio ha marcado un punto de inflexión en los mercados financieros globales. La reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, destacada por nuevos ataques y bloqueos navales en el estrecho de Ormuz, ha generado una sacudida inmediata en los precios de la energía. El petróleo Brent ha escalado hasta los US$85 por barril, mientras que el WTI se consolida cerca de los US$80, convirtiendo al crudo en el activo con mayor volatilidad ante la crisis.
La Fed: Entre la desinflación y la cautela
A pesar de la tensión geopolítica, el comportamiento de los activos ha seguido una lógica atípica. El oro, tradicionalmente un refugio, ha cedido terreno frente a un dólar estadounidense que, medido por el índice DXY, se ha erigido como el destino favorito de los inversores. Por su parte, la renta variable en Wall Street muestra resistencia, con retrocesos moderados en el S&P 500 y el Dow Jones.
El escenario económico en EE.UU. presenta un dilema interesante:
- Inflación: El IPC de junio sorprendió a la baja, cayendo a 3.5%, lo que inicialmente alivió las presiones sobre las tasas de interés.
- Postura de la Fed: El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha enfriado las expectativas de recortes inmediatos. La Fed mantiene una postura restrictiva, advirtiendo que un solo reporte favorable no es suficiente para cantar victoria sobre el objetivo del 2%.
El mercado se encuentra ahora atrapado entre dos fuerzas: la esperanza de recortes para 2027 y el riesgo de que un petróleo persistentemente alto presione los costos de energía y transporte, obligando a los bancos centrales a no ceder.
México: Estabilidad en medio de la tormenta
Para la economía mexicana, el panorama actual es de riesgo acotado. El tipo de cambio USD/MXN se mantiene estable, oscilando en la banda de $17.38 – $17.42, respaldado por un diferencial de tasas atractivo frente a la Reserva Federal y los flujos constantes derivados del nearshoring.
¿Cómo afecta el petróleo caro a México? Según Alfredo Marentes, analista de VT Markets, el impacto es mixto. Si bien los altos precios del crudo fortalecen los ingresos petroleros a través de Pemex, la limitada capacidad de refinación del país obliga a importar gasolinas a mayor costo, lo que compensa los beneficios fiscales.
El futuro de Banxico: El consenso se mantiene firme: Banxico permanecerá en pausa con su tasa de referencia en 6.50% durante el resto de 2026 y 2027. La escalada en Medio Oriente, por ahora, refuerza esta postura cautelosa. No obstante, el mercado no pierde de vista la próxima revisión del T-MEC el 20 de julio, evento que podría tener un impacto igual o mayor sobre el peso mexicano que la propia tensión en Ormuz.
Tres escenarios a monitorear
Para los inversionistas, el segundo semestre se definirá bajo tres posibles rutas:
- Escalada contenida: Mercados que resisten la presión y mantienen su trayectoria.
- Shock energético: Un repunte de inflación forzado por el costo del crudo que obligue a los bancos centrales a apretar las tuercas.
- Aversión al riesgo: Un escenario de huida hacia el dólar que presione severamente a la renta variable.
La prudencia parece ser la recomendación clave en un entorno donde la geopolítica y la política monetaria dictan, más que nunca, el ritmo de los mercados financieros.
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