Tras un repunte en la inflación de Estados Unidos que reavivó las apuestas de endurecimiento en la política de la Reserva Federal, el tipo de cambio toca niveles clave, impulsado por factores externos y dinámicas en el diferencial de tasas.
Por: Rodrigo Pujol Del Toro ([email protected])
El panorama cambiario ha experimentado movimientos significativos en las últimas semanas. De acuerdo con el análisis de Alfredo Marentes, analista de mercados de VT Markets, el tipo de cambio tocó su nivel más bajo en 11 meses a raíz de un dato de inflación en Estados Unidos que modificó las expectativas globales sobre los siguientes pasos de la Reserva Federal (Fed).
La inflación general estadounidense se ubicó en 3.7% interanual —impulsada en gran medida por un incremento del 9.1% en la gasolina—, lo que elevó las probabilidades de un nuevo ajuste restrictivo y llevó al índice del dólar a máximos de 18 meses.
Los Tres Motores Detrás del Movimiento del Peso
La depreciación reciente del peso responde primordialmente a choques y expectativas externas, sin que esto refleje un deterioro en los fundamentales de la economía mexicana:
- El repricing de la Fed: El ajuste en las expectativas de tasas tras el dato inflacionario fortaleció al dólar a nivel global.
- Aversión al riesgo internacional: La corrección y venta global de acciones tecnológicas provocó salidas de capital en mercados emergentes. Debido a su alta liquidez, el peso suele actuar como instrumento rápido de cobertura.
- El diferencial de tasas: Con una tasa de Banxico en 6.50% y la Fed en un rango de 3.75%-4.00%, el diferencial nominal se ha comprimido a cerca de 250 puntos base, reduciendo el atractivo del carry trade que respaldó a la divisa en años anteriores.
Desde el plano técnico, el tipo de cambio USD/MXN ha recuperado con fuerza la zona de 18.30–18.45, superando los 18.60 y perfilando la barrera psicológica de 19.00 como una referencia relevante en caso de persistir un entorno adverso. Por el lado del soporte, los niveles de 18.30 y 18.00 se mantienen como zonas clave de contención.
Factores Clave a Vigilar en el Corto Plazo
Para las próximas semanas, el comportamiento del tipo de cambio —con un rango de referencia estimado entre 18.20 y 18.90— estará supeditado a tres detonantes principales:
- La Reserva Federal: Las decisiones bajo la presidencia de Kevin Warsh, los comunicados y los próximos datos de empleo e inflación marcarán la ruta para diciembre.
- El apetito global por riesgo: La evolución de los mercados bursátiles internacionales y su impacto directo sobre las monedas emergentes.
- El comportamiento del petróleo: Las presiones en precios por tensiones geopolíticas inciden tanto en la inflación estadounidense como en las cuentas de México al tratarse de un importador neto de combustibles.
En el ámbito local, la atención de los inversionistas se mantendrá sobre la próxima decisión de política monetaria de Banco de México en noviembre y los avances en la revisión del T-MEC. Como resume el análisis, la directriz la marca la Fed, el riesgo global modula el apetito y el petróleo actúa como amplificador de ambos escenarios.
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